匯損上身 壽險業苦不堪言

* 2011-02-14 01:14* 工商時報* 記者彭禎伶／台北報導

新台幣匯率只要獨強，壽險業獲利就難看，今年元月新台幣升值逾 3.5％，壽險業匯兌成本衝上300億元，金管會也了解匯兌成本影響壽險業清償能力及RBC，且龐大匯兌成本主要來自早年匯出資金，目前無法加買換匯契約來避險，金管會表示，新台幣升值之際，恐不是提出加買時機，但願意協助業者向央行溝通。

壽險業海外投資資金約新台幣3.5兆元，但匯出時已以傳統避險（CS）鎖住匯兌風險的資金，目前僅有2.2兆元左右，等於有1.3兆元是完全未避險或以NDF、Proxy等方式避險，只要新台幣匯率獨強時，壽險業匯兌成本就會急速升高，如2007年初、2008年初、去年年底及今年初，都是同樣的情況，整體壽險業新增的匯兌成本都是數百億元計算。

如2008年全年壽險業匯兌成本超過新台幣1,000億元，去年則是有800到900億元，今年光1月就有300億元，除了壽險業損益受影響，RBC可能下降，同時壽險業者為減少匯兌對損益的衝擊，只好出售帳上有獲利的有價證券或資產，打亂資產與負債的配置，長期將造成清償能力問題。

金管會官員表示，主要是先前匯出的資金，目前無法加買CS等方式避險，但央行似乎從未說過不能加買，若業者有實際需求，金管會也會協助向央行溝通，官員表示，先前也曾協助保險業者將避險意見轉給央行。

官員分析，在新台幣升值時，提出先前匯出資金加買傳統避險的建議恐不適當，央行在管理匯率時有其考量。另外，先前壽險業提出外匯價格變動準備金的提案，金管會原本也樂意協助，但會計師認為與會計原則有違背下，目前也已暫時擱置。

部分壽險公司向金管會表示，匯率長期來看，都是循環趨勢，漲多也會回頭，短期大股東只要願意增資、財務撐得住，短期匯兌成本暫無具體方式可解決。

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